Come guadagnano i broker senza commissioni?

Nel 2023, Robinhood ha generato 1,8 miliardi di dollari dal Payment for Order Flow (PFOF), uno dei modi in cui i broker senza commissioni trasformano il "gratuito" in profitti sostanziali. L'ascesa del trading a zero spese ha attirato milioni di persone: oltre 10 milioni di utenti si sono riversati su piattaforme come Webull e eToro solo negli ultimi due anni. Ma ecco il punto: se non stai pagando, sei il prodotto.

Questi broker non si affidano alle tue commissioni, traggono profitto dalle tue operazioni in modi che la maggior parte degli utenti non vede mai. Dalla vendita dei dati sugli ordini ai market maker fino all'incamerare interessi sul tuo denaro inattivo, il vero denaro non è nelle commissioni. È nelle clausole contrattuali.

Allora, come funziona questo modello? E chi ne paga il prezzo? Analizziamolo.

Cosa Sono i Broker Senza Commissioni?

I broker senza commissioni sono siti di investimento che ti permettono di scambiare e vendere prodotti finanziari, come azioni, ETF, e persino criptovalute in alcuni casi, senza un costo per transazione. Le società di brokeraggio tradizionali guadagnavano i loro profitti imponendo una commissione per ciascuna transazione. I piani senza commissioni eliminano questo costo, rendendo gli investimenti accessibili al grande pubblico.

Esempi Ben Conosciuti

I broker senza commissioni più noti sono:

• Robinhood: Pionieri del portare il trading senza commissioni al mainstream negli Stati Uniti

• eToro: Rinominato per il trading di azioni senza commissioni e funzionalità di investimento sociale.

• Webull: Offre trading senza commissioni con caratteristiche avanzate di grafici.

• Charles Schwab: Un broker storico che ha adottato una strategia commerciale senza commissioni man mano che i tempi cambiavano.

• Fidelity: Un altro grande broker di vecchia data che ha avviato il trading senza commissioni.

Perché Sono Diventati Popolari

Tali broker hanno sconvolto il business tradizionale del brokeraggio vietando le commissioni di trading e rendendo più facile investire, specialmente per i principianti. Le loro app facili da usare, la mancanza di requisiti minimi di conto e le quote frazionarie hanno convinto un gran numero di nuovi investitori al dettaglio a investire e hanno costretto le società esistenti a seguire l'esempio.

Questa combinazione di basso costo e facile accessibilità ha portato a un'enorme espansione degli utenti, specialmente nei mercati particolarmente caldi quando gli investitori individuali erano molto attivi, portando molte aziende di successo a copiare modelli di business simili solo per essere competitive.

Come i Broker Senza Commissioni Generano il Loro Reddito

I broker senza commissioni non sono enti di beneficenza. Non ti fanno pagare per le operazioni, almeno non direttamente. Ma hanno trovato altri modi per fare profitto, di solito in modi che potresti non sapere nemmeno. Ecco come generano entrate:

Payment for Order Flow (PFOF)

Quando inserisci un'operazione, il tuo broker non la invia necessariamente direttamente alla borsa valori. Vendono il tuo ordine ai grandi market maker come Citadel o Virtu. Queste società eseguono la tua operazione e guadagnano su differenze infinitesimali di prezzo, e poi pagano al broker una commissione per inviare loro l'ordine. Tu ottieni trading gratuito, ma resta un dibattito sul fatto che tu stia ricevendo o meno il miglior prezzo possibile per le tue operazioni.

Spread Markups

Questo è molto comune con il trading forex, criptovalute e CFD. I broker prendono lo spread normale tra i prezzi di acquisto e vendita e lo espandono leggermente, mantenendo per sé l'importo extra. Non vedi questo come una commissione separata sul tuo estratto conto. Paghi semplicemente un po' di più quando acquisti o ottieni un po' meno quando vendi, e la maggior parte degli investitori non è nemmeno consapevole che sta accadendo.

Interessi su Contanti & Prestito a Margine

Quel denaro che staziona nel tuo conto di brokeraggio? Il tuo broker probabilmente ne trae profitto trasferendolo a banche affiliate o conti del mercato monetario. Guadagnano anche bene con il trading a margine. Quando prendi a prestito da loro per acquistare ulteriori azioni, paghi tassi d'interesse che di solito sono significativamente più alti di quelli che otterresti su un prestito ordinario.

Servizi Premium

Tutti questi siti hanno versioni a pagamento come Robinhood Gold o Webull Level 2. Ti danno accesso a cose come strumenti di ricerca professionali, limiti di margine più alti o dati di mercato in tempo reale. È una strategia redditizia per i broker perché guadagnano un reddito mensile ricorrente dagli utenti che sono alla ricerca di funzionalità avanzate.

Prestito Titoli

Questo non è noto a molti: i broker possono prestare le tue azioni ad altri trader che vogliono scommettere contro tali azioni (vendita allo scoperto). Il broker guadagna una commissione per questo. Alcuni siti condivideranno con te una piccola parte di quello che guadagnano, ma la maggior parte prende tutto il profitto dal prestito delle tue azioni.

Altre Fonti di Reddito

I broker guadagnano anche tramite affiliazioni, ad esempio, venendo pagati se ti inviano a un exchange di criptovalute o ad aprire un conto. Possono anche vendere informazioni anonime sugli scambi degli utenti a società di ricerca. Questi non sono grandi generatori di denaro da soli, ma si sommano e rendono i broker redditizi senza necessariamente costarti direttamente.

Controversie & Pericoli del Trading Senza Commissioni

Il trading senza commissioni ha aperto l'investimento a molte più persone, ma è pieno di controversie. Regolatori, investitori ed esperti finanziari stanno sollevando serie preoccupazioni su come funzionano queste piattaforme.

Analisi del Payment for Order Flow (PFOF)

Il più grande scandalo è qualcosa chiamato Payment for Order Flow. È dove pagano i broker per instradare le tue operazioni verso certi market maker anziché altri. Tutto è crollato nel disastro di GameStop all'inizio del 2021, quando Robinhood e le altre app hanno semplicemente bloccato l'acquisto di certe azioni.

Hanno iniziato a chiedersi, per chi lavorano esattamente questi broker? La SEC ha esaminato se questo sistema danneggia effettivamente gli investitori regolari, impedendo loro di ottenere i migliori prezzi disponibili per le loro operazioni. Nessuno sa in questo momento se vieteranno la pratica o semplicemente creeranno più regole a riguardo.

Conflitto di Interesse

Ecco la questione che fa arrabbiare molte persone: il tuo broker viene pagato dai market maker, non da te. Quindi c'è sempre questa domanda che incombe su tutto: stanno mandando la tua operazione dove è meglio per te, o dove vengono pagati di più? Tutti i broker ti promettono che ti offriranno l'affare migliore. Ma c'è poca trasparenza su come esattamente funziona tutto questo processo, e non c'è una regolamentazione uniforme. Come investitore privato, non hai modo di sapere se sei trattato equamente.

Gamification del Trading

Le app di trading sono state anche criticate per presentare l'investimento come un videogioco. Robinhood è la peggiore delle trasgressori in questo senso; utilizzano colori vivaci, coriandoli all'inserimento di un'operazione e notifiche costanti per farti tornare.

Il problema è che questo fa sembrare il trading divertente e facile, qualcosa che convincerà le persone a operare molto più di quanto dovrebbe. Soprattutto se sei nuovo all'investimento, è semplice lasciarsi coinvolgere dall'eccitazione e trascurare il fatto che stai maneggiando soldi reali. Quando i mercati diventano assurdi, può portare a perdite molto grandi.

La linea di fondo è che mentre il trading senza commissioni rimuove una barriera all'investimento, ne crea nuove quando si tratta di trasparenza e di come queste piattaforme influenzano il tuo comportamento. È qualcosa da considerare prima di iniziare a usare queste app.

Il Futuro dei Broker Senza Commissioni

Il trading senza commissioni è lo standard del settore di oggi, ma ora i broker affrontano nuove sfide da superare. I regolatori stanno ponendo domande difficili e la concorrenza continua a crescere. Il modello di business che ha sconvolto il modo in cui le persone comuni investono è ora sotto attacco da tutte le parti.

I Regolatori Metteranno Al Bando il PFOF?

Nessuno ha idea di cosa succederà al Payment for Order Flow (PFOF). Il disastro di GameStop del gennaio 2021 ha attirato l'attenzione dei regolatori, specialmente della U.S SEC. Si preoccupano del fatto che le operazioni vengano effettivamente completate in modo equo e onesto. Altri pensano che il PFOF impedisca ai clienti di ottenere il miglior prezzo possibile sulle loro operazioni. La SEC ha già emanato nuove regole, che cambierebbero il modo in cui i broker gestiscono gli ordini dei clienti o li vieterebbero del tutto.

I Broker Tradizionali Diventeranno Completamente Senza Commissioni?

Robinhood ha dato un avviso a tutti gli altri. Attori del settore come Charles Schwab, Fidelity ed E*TRADE sono stati costretti a eliminare le loro commissioni su azioni ed ETF solo per rimanere competitivi. Il trading gratuito è ciò che i trader desiderano oggi. Qualsiasi broker che persiste nel fare pagare commissioni perderà clienti. I restanti non dureranno molti mesi.

Nuovi Modelli Alternativi di Entrate

Poiché il PFOF potrebbe non essere eterno, i broker stanno trovando modelli alternativi di entrate: Abbonamenti premium come Robinhood Gold permettono ai clienti di pagare per funzionalità extra Funzioni bancarie come carte di debito e conti di risparmio che guadagnano interessi decenti Strumenti di gestione del denaro e robo-consulenti aiutano le persone a gestire il proprio denaro al di fuori dei confini del trading. Fanno un reddito stabile senza dipendere dal numero di persone che commercializzano o interagiscono con i market maker.

Il trading senza commissioni non sta andando via. Soltanto il modo in cui i broker guadagnano sta cambiando rapidamente. Il futuro dipende da ciò che decidono i regolatori, dalle idee innovative che le aziende propongono e da se e per quanto tempo le persone richiederanno maggiori informazioni su come viene effettivamente svolto il gioco.

Pensiero Finale

I broker senza spese hanno cambiato il gioco eliminando le commissioni di trading, ma devono guadagnare in altro modo. Lo fanno utilizzando il Payment for Order Flow (PFOF), il che significa che passano le informazioni sui tuoi ordini ai market maker per vendere. Guadagnano anche dal differenziale tra acquisto e vendita, dagli interessi sui tuoi contanti depositati nei conti, dai prestiti a margine e dai modelli di abbonamento.

La realtà è che il "trading gratuito" ti costa qualcosa che non vedi direttamente; è solo un altro modo di fare affari. Quando guardi a come funzionano questi broker, sarai in grado di prendere decisioni migliori su dove investire e individuare le commissioni nascoste che potrebbero erodere i tuoi profitti.