Comment les courtiers sans commission gagnent-ils de l'argent ?

En 2023, Robinhood a généré 1,8 milliard de dollars grâce au Payment for Order Flow (PFOF), l'un des moyens par lesquels les courtiers sans commission transforment le "gratuit" en profits substantiels. La montée du trading sans frais a attiré des millions de personnes : plus de 10 millions d'utilisateurs ont afflué vers des plateformes comme Webull et eToro au cours des deux dernières années seulement. Mais voici le hic : si vous ne payez pas, c'est vous le produit.

Ces courtiers ne comptent pas sur vos frais, ils tirent profit de vos transactions de manières que la plupart des utilisateurs ne voient jamais. En vendant des données de commande à des teneurs de marché ou en empochant des intérêts sur votre argent inactif, l'argent réel n'est pas dans les commissions. C'est dans les petites lignes.

Alors, comment fonctionne ce modèle ? Et qui en paie le prix ? Analysons cela.

Que sont les courtiers sans commission ?

Les courtiers sans commission sont des sites d'investissement qui vous permettent de négocier et vendre des produits financiers, comme des actions, des ETF, et même des cryptomonnaies dans certains cas, sans coût par transaction. Les sociétés de courtage traditionnelles gagnaient auparavant leurs profits en prélevant une commission sur chaque transaction. Les plans sans commission éliminent ce coût, rendant les investissements accessibles au grand public.

Exemples connus

Les courtiers sans commission les plus connus sont :

• Robinhood : Pionniers dans l'amener le trading sans commission au grand public aux États-Unis

• eToro: Renommé pour le trading d'actions sans commission et les caractéristiques d'investissement social.

• Webull : Propose du trading sans commission avec des fonctionnalités de graphique avancées.

• Charles Schwab : Un courtier historique qui a adopté une stratégie commerciale sans commission au gré des temps changeants.

• Fidelity : Une autre grande maison de courtage traditionnelle qui a commencé le trading sans commission.

Pourquoi sont-ils devenus populaires

Ces courtiers ont bouleversé le business model du courtage traditionnel en interdisant les commissions sur les transactions et en facilitant l'investissement, spécialement pour les débutants. Leurs applications faciles à utiliser, l'absence de conditions minimales de compte, et les parts fractionnées ont convaincu un grand nombre de nouveaux investisseurs de détail d'investir et ont forcé les entreprises existantes à suivre le mouvement.

Cet ensemble de faible coût et l'accessibilité ont conduit à une expansion massive des utilisateurs, surtout dans les marchés en plein essor où les investisseurs individuels étaient très actifs, amenant de nombreuses entreprises réussies à copier des modèles d'affaires similaires juste pour être compétitives.

Comment les courtiers sans commission génèrent-ils leurs revenus

Les courtiers sans commission ne dirigent pas des œuvres de charité. Ils ne vous font pas payer pour les transactions, du moins pas directement. Mais ils ont trouvé d'autres moyens de tirer profit, souvent de manières que vous ignorez peut-être. Voici comment ils génèrent des revenus :

Payment for Order Flow (PFOF)

Lorsque vous passez un ordre, votre courtier ne l'envoie pas forcément à la bourse elle-même. Ils vendent votre ordre à de grands teneurs de marché comme Citadel ou Virtu. Ces entreprises exécutent votre transaction et gagnent de l'argent sur les infimes différences de prix, puis paient au courtier une commission pour leur avoir envoyé l'ordre. Vous obtenez un trading gratuit, mais cela soulève la question de savoir si vous obtenez vraiment le meilleur prix possible pour vos transactions.

Marges sur les écarts

Cela est très courant dans le trading forex, crypto, et CFD. Les courtiers prennent l'écart normal entre les prix d'achat et de vente et l'élargissent légèrement, gardant la somme supplémentaire pour eux-mêmes. Vous ne voyez pas cela comme une taxe distincte sur votre relevé. Vous payez juste un peu plus lorsque vous achetez ou recevez un peu moins lorsque vous vendez, et la plupart des investisseurs ne sont même pas au courant que cela se produit.

Intérêts sur la trésorerie et le financement sur marge

L'argent qui se trouve dans votre compte de courtage ? Votre courtier en tire probablement profit en le transférant vers des banques affiliées ou des fonds du marché monétaire. Ils gagnent aussi bien avec le trading sur marge. Lorsque vous empruntez pour acheter des actions supplémentaires, vous payez des taux d'intérêt généralement bien plus élevés que ceux que vous obtiendriez sur un prêt classique.

Services payants

Tous ces sites proposent des versions payantes premium comme Robinhood Gold ou Webull Level 2. Ceux-ci vous donnent accès à des outils d'analyses professionnels, des limites de marge plus élevées, ou des données de marché en temps réel. C'est une stratégie profitable pour les courtiers parce qu'ils gagnent des revenus mensuels réguliers des utilisateurs en recherche de fonctionnalités avancées.

Pret de titres

Cela reste méconnu : les courtiers peuvent prêter vos actions à d'autres traders qui veulent spéculer à la baisse (vente à découvert). Le courtier gagne une commission pour cela. Certains sites vous partagent une petite part de ce qu'ils gagnent, mais la plupart gardent tous les profits du prêt de vos actions.

Autres sources de revenus

Les courtiers gagnent aussi grâce aux affiliations, par exemple, recevoir de l'argent s'ils vous envoient vers une plateforme d'échange de crypto ou pour l'ouverture d'un compte. Ils peuvent également vendre des informations de trading utilisateur anonymisées aux entreprises de recherche. Ce ne sont pas d'importants générateurs de revenus, mais ils s'accumulent et rendent les courtiers rentables sans nécessairement vous coûter directement.

Controverses et dangers du trading sans commission

Le trading sans commission a ouvert l'investissement à beaucoup plus de gens, mais il est plein de controverses. Les régulateurs, les investisseurs, et les experts financiers soulèvent de sérieuses préoccupations sur la manière dont ces plateformes fonctionnent.

Analyse du Payment for Order Flow (PFOF)

Le plus gros scandale est ce qu'on appelle le Payment for Order Flow. C'est là où ils paient les courtiers pour envoyer vos transactions vers certains teneurs de marché plutôt que d'autres. Tout est tombé en morceaux lors du fiasco GameStop au début de 2021, quand Robinhood et les autres applications ont simplement suspendu l'achat de certaines actions.

Ils ont commencé à se poser la question, pour qui exactement ces courtiers travaillent-ils ? La SEC enquête sur le fait de savoir si ce système nuit effectivement aux investisseurs réguliers en les empêchant d'obtenir les meilleurs prix disponibles sur leurs transactions. Personne ne sait pour l'instant s'ils vont interdire cette pratique ou juste créer plus de règles à ce sujet.

Conflit d'intérêts

Voici la chose qui énerve beaucoup de gens : votre courtier est payé par les teneurs de marché, pas par vous. Il y a donc toujours cette question qui pèse sur tout : envoient-ils votre transaction là où c'est le mieux pour vous, ou là où ils sont le mieux payés ? Tous les courtiers vous promettent qu'ils vous obtiendront le meilleur deal. Mais il y a peu de transparence sur comment exactement tout ce processus fonctionne, et il n'y a pas de réglementation uniforme. En tant qu'investisseur privé, vous n'avez aucun moyen de savoir si vous êtes traité équitablement.

Gamification du trading

Les applications de trading ont également été critiquées pour présenter l'investissement comme un jeu vidéo. Robinhood est le pire des coupables ; ils utilisent des couleurs vives, des confettis lors du placement d'une transaction, et des alertes constantes pour vous faire revenir.

Le problème est que cela rend le trading amusant et facile, ce qui incitera les gens à trader beaucoup plus qu'ils ne le devraient. Surtout si vous êtes nouveau dans l'investissement, il est simple de se laisser emporter par l'excitation et de négliger le fait que vous manipulez de l'argent réel. Lorsque les marchés deviennent absurdes, cela peut entraîner de très grosses pertes.

En fin de compte, bien que le trading sans commission élimine une barrière à l'investissement, il en crée de nouvelles en ce qui concerne la transparence et la manière dont ces plateformes influencent votre comportement. C'est quelque chose à prendre en compte avant de commencer à utiliser ces applications.

L'avenir des courtiers sans commission

Le trading sans commission est la norme de l'industrie aujourd'hui, mais maintenant, les courtiers font face à de nouveaux obstacles à franchir. Les régulateurs posent des questions difficiles, et la concurrence continue d'augmenter. Le modèle commercial qui a bouleversé la manière dont les gens normaux investissent est maintenant attaqué de toutes parts.

Les régulateurs vont-ils sévir contre le PFOF ?

Personne n'a aucune idée de ce qui adviendra du Payment for Order Flow (PFOF). L'affaire GameStop de janvier 2021 a attiré l'attention des régulateurs, notamment de la U.S SEC. Ils s'inquiètent de savoir si les transactions sont vraiment effectuées de manière équitable et honnête. D'autres pensent que le PFOF empêche les clients d'obtenir le meilleur prix pour leurs transactions. La SEC a déjà introduit de nouvelles règles, qui modifieraient la manière dont les courtiers traitent les ordres de clients, voire les banniraient complètement.

Les courtiers traditionnels deviendront-ils entièrement sans commission ?

Robinhood a donné l'alerte à tout le monde. Des acteurs de l'industrie comme Charles Schwab, Fidelity, et E*TRADE ont été contraints de supprimer leurs commissions sur les actions et les ETF juste pour rester compétitifs. Le trading gratuit est ce que les traders désirent de nos jours. Tout courtier qui persiste à facturer des commissions perdra des clients. Les récalcitrants ne tiendront pas encore longtemps.

Nouveaux modèles alternatifs de revenus

Comme le PFOF peut ne pas être éternel, les courtiers cherchent des modèles alternatifs de revenus : des abonnements premium comme Robinhood Gold permettent aux clients de payer pour des fonctionnalités supplémentaires, des fonctionnalités bancaires comme les cartes de débit et les comptes d'épargne qui rapportent un intérêt décent, les outils de gestion de l'argent et les robo-conseillers aident les gens à gérer leur argent en dehors des limites du trading. Ils réalisent un revenu stable sans dépendre du nombre de personnes qui tradent ou traitent avec les teneurs de marché.

Le trading sans commission ne va pas disparaître. Mais la manière dont les courtiers gagnent leur argent évolue rapidement. L'avenir dépend de ce que les régulateurs décident, des idées innovantes que les entreprises élaborent, et si et combien de temps les gens exigent plus de transparence sur la façon dont le jeu est véritablement joué.

Dernière pensée

Les courtiers sans frais ont changé la donne en supprimant les commissions sur le trading, mais ils doivent générer des revenus d'une autre manière. Ils font cela en utilisant le Payment for Order Flow (PFOF), ce qui signifie qu'ils transmettent vos informations de commande aux teneurs de marché pour les vendre. Ils gagnent aussi de l'argent avec l'écart entre les cours acheteur et vendeur, les intérêts sur votre trésorerie déposée sur les comptes, les prêts sur marge, et les modèles d'abonnement.

La réalité est que le trading "gratuit" vous coûte quelque chose que vous ne voyez pas vraiment ; c'est juste une autre manière de faire des affaires. Lorsque vous examinez comment fonctionnent ces courtiers, vous pourrez prendre de meilleures décisions sur où investir et repérer les frais cachés qui pourraient ronger vos profits.