¿Cómo ganan dinero los brokers sin comisiones?

En 2023, Robinhood generó $1.8 mil millones a partir del Pago por Flujo de Órdenes (PFOF), una de las formas en que los brokers sin comisiones convierten lo "gratuito" en ganancias sustanciales. El auge del trading sin comisión ha atraído a millones: más de 10 millones de usuarios se han volcado a plataformas como Webull y eToro solo en los últimos dos años. Pero aquí está la trampa: si no estás pagando, tú eres el producto.

Estos brokers no dependen de tus tarifas, obtienen ganancias de tus operaciones de formas que la mayoría de los usuarios nunca ven. Desde vender datos de órdenes a creadores de mercado hasta embolsarse intereses de tu efectivo inactivo, el dinero real no está en las comisiones. Está en la letra pequeña.

Entonces, ¿cómo funciona este modelo? ¿Y quién paga el precio? Vamos a desglosarlo.

¿Qué Son los Brokers Sin Comisión?

Los brokers sin comisión son sitios de inversión que te permiten operar y vender productos financieros, como acciones, ETFs e incluso criptomonedas en algunos casos, sin un cargo por transacción. Las firmas de corretaje convencionales solían ganar sus beneficios imponiendo una comisión por cada transacción. Los planes sin comisión eliminan este costo, haciendo que las inversiones sean accesibles para el público en general.

Ejemplos Bien Conocidos

Los brokers sin comisión más conocidos son:

• Robinhood: Pioneros en llevar el trading sin comisión a la corriente principal en los EE. UU.

• eToro: Renombrado por su trading de acciones sin comisiones y características de inversión social.

• Webull: Ofrece trading sin comisión con funciones avanzadas de gráficos.

• Charles Schwab: Un broker histórico que adoptó una estrategia de negocio sin comisión a medida que los tiempos cambiaron.

• Fidelity: Otro grande en el corretaje tradicional que comenzó el trading sin comisión.

Por Qué Se Hicieron Populares

Estos brokers interrumpieron el negocio de corretaje tradicional al eliminar las comisiones por operaciones y facilitar la inversión, especialmente para principiantes. Sus aplicaciones fáciles de usar, la ausencia de requisitos de cuenta mínima y las acciones fraccionadas convencieron a un gran número de nuevos inversores minoristas a invertir y obligaron a las firmas existentes a seguir el ejemplo.

Esta combinación de bajo costo y fácil accesibilidad llevó a una gran expansión de usuarios, especialmente en mercados candentes cuando los inversores individuales estaban muy activos, lo que provocó que muchas empresas exitosas copiaran modelos de negocio similares solo para ser competitivas.

Cómo Generan Ingresos los Brokers Sin Comisión

Los brokers sin comisión no son organizaciones benéficas. No te hacen pagar por operaciones, al menos no directamente. Pero han encontrado otras maneras de obtener ganancias, generalmente en formas que podrías no conocer. Así es como generan ingresos:

Pago por Flujo de Órdenes (PFOF)

Cuando ingresas una operación, tu broker no necesariamente la envía a la bolsa de valores. Venden tu orden a grandes creadores de mercado como Citadel o Virtu. Estas empresas ejecutan tu operación y ganan dinero con diferencias ínfimas en el precio, y luego pagan al broker una tarifa por enviar la orden a su manera. Obtienes trading gratuito, pero estás en un debate sobre si estás obteniendo el mejor precio posible en tus operaciones.

Incrementos en el Spread

Esto es muy común en el trading de forex, criptomonedas y CFD. Los brokers toman el spread normal entre los precios de compra y venta y lo expanden ligeramente, quedándose con el monto extra para ellos. No ves esto como una tarifa separada en tu estado de cuenta. Simplemente pagas un poco más cuando compras o recibes un poco menos cuando vendes, y la mayoría de los inversores ni siquiera son conscientes de que está sucediendo.

Intereses en Efectivo y Préstamos de Margen

¿Ese efectivo que está en tu cuenta de corretaje? Tu broker probablemente esté ganando dinero con él al moverlo a bancos afiliados o cuentas del mercado monetario. También ganan bien con el trading de margen. Cuando les pides prestado para comprar acciones adicionales, pagas tasas de interés que son generalmente significativamente más altas que las de un préstamo ordinario.

Servicios Premium

Todas estas páginas web tienen versiones premium pagadas como Robinhood Gold o Webull Nivel 2. Estas te dan acceso a cosas como herramientas de investigación profesional, límites de margen más altos o datos de mercado en tiempo real. Es una estrategia rentable para los brokers porque ganan ingresos mensuales continuos de usuarios que buscan funciones avanzadas.

Préstamo de Acciones

Esto no es conocido por muchos: los brokers pueden prestar tus acciones a otros traders que quieren apostar en contra de dichas acciones (venta al descubierto). El broker gana una comisión por esto. Algunos sitios web compartirán un poco de lo que ganan contigo, pero la mayoría se queda con todas las ganancias de prestar tus acciones.

Otras Fuentes de Ingresos

Los brokers también ganan a partir de afiliaciones, por ejemplo, recibiendo pagos si te envían a un intercambio de criptomonedas o para abrir una cuenta. También pueden vender información de trading de usuarios anonimizada a empresas de investigación. Estos no son grandes generadores de dinero por sí solos, pero se suman y hacen que los brokers sean rentables sin necesariamente costarte directamente.

Controversias y Peligros del Trading Sin Comisión

El trading sin comisión abrió la inversión para mucha más gente, pero está lleno de controversias. Reguladores, inversores y expertos financieros están planteando serias preocupaciones sobre cómo funcionan estas plataformas.

Análisis del Pago por Flujo de Órdenes (PFOF)

El mayor escándalo es algo llamado Pago por Flujo de Órdenes. Ahí es donde pagan a los brokers para que redirijan tus operaciones a ciertos creadores de mercado en lugar de a otros. Todo se vino abajo en el fiasco de GameStop a principios de 2021, cuando Robinhood y otras aplicaciones simplemente detuvieron la compra de ciertas acciones.

Empezaron a preguntarse, ¿para quién exactamente están trabajando estos brokers? La SEC ha estado investigando si este sistema en verdad perjudica a los inversores regulares al impedir que obtengan los mejores precios disponibles en sus operaciones. Nadie sabe ahora si prohibirán la práctica o simplemente crearán más reglas sobre ella.

Conflicto de Intereses

Esta es la cosa que molesta a mucha gente: tu broker está siendo pagado por los creadores de mercado, no por ti. Así que siempre está presente esta pregunta: ¿están enviando tu operación a donde es mejor para ti, o a donde obtienen más paga? Todos los brokers prometen que te conseguirán el mejor trato. Pero hay poca transparencia en cómo funciona exactamente todo este proceso, y no hay una regulación uniforme. Como inversor privado, no tienes medios para saber si estás siendo tratado de manera justa.

Gamificación del Trading

Las aplicaciones de trading también han sido criticadas por presentar la inversión como un videojuego. Robinhood es el peor infractor de estos; usan colores brillantes, confeti al colocar una operación y alertas constantes para que regreses.

El problema es que esto hace que trading parezca divertido y fácil, algo que convencerá a las personas de operar mucho más de lo que deberían. Especialmente si eres nuevo en la inversión, es fácil dejarse llevar por la emoción y pasar por alto el hecho de que estás trabajando con dinero real. Cuando los mercados se vuelven absurdos, eso puede conducir a muchas pérdidas.

La conclusión es que, si bien el trading sin comisión elimina una barrera para la inversión, crea nuevas cuando se trata de transparencia y cómo estas plataformas influyen en tu comportamiento. Es algo que debes considerar antes de empezar a usar estas aplicaciones.

El Futuro de los Brokers Sin Comisión

El trading sin comisión es el estándar de la industria hoy en día, pero ahora los brokers enfrentan nuevos obstáculos por superar. Los reguladores están haciendo preguntas difíciles y la competencia sigue aumentando. El modelo de negocio que revolucionó cómo invierte la gente común ahora está siendo atacado desde todos los frentes.

¿Caerán los Reguladores Sobre el PFOF?

Nadie tiene idea de qué sucederá con el Pago por Flujo de Órdenes (PFOF). El fiasco de GameStop de enero de 2021 captó la atención de los reguladores, especialmente de la SEC de EE. UU.. Les preocupa si las operaciones realmente se están completando de manera justa y honesta. Otros piensan que el PFOF impide a los clientes obtener el mejor precio en sus operaciones. La SEC ya ha establecido nuevas reglas, que cambiarían cómo los brokers manejan las órdenes de los clientes o incluso las prohibirían por completo.

¿Seguirán Todos los Brokers Tradicionales Sin Comisiones?

Robinhood dio un aviso a todos los demás. Jugadores de la industria como Charles Schwab, Fidelity y E*TRADE se vieron obligados a eliminar sus comisiones de acciones y ETF solo para mantenerse competitivos. El trading gratuito es lo que los traders desean hoy en día. Cualquier broker que continúe cobrando comisiones perderá clientes. Los que se resistan no durarán muchos más meses.

Nuevos Modelos Alternativos de Ingresos

Dado que el PFOF podría no ser eterno, los brokers están encontrando modelos alternativos de ingresos: Suscripciones premium como Robinhood Gold permiten a los clientes pagar por funciones adicionales Características bancarias como tarjetas de débito y cuentas de ahorro que ganan intereses decentes Herramientas de gestión del dinero y robo-advisors ayudan a las personas a manejar su dinero fuera de los límites del trading. Hacen ingresos estables sin depender del número de personas que operan o tratan con creadores de mercado.

El trading sin comisión no va a desaparecer. Sin embargo, la forma en que los brokers ganan su dinero está cambiando rápidamente. El futuro depende de lo que decidan los reguladores, de las ideas innovadoras que las empresas desarrollen, y de si las personas demandan más divulgación sobre cómo realmente se juega el juego.

Reflexión Final

Los brokers sin tarifas cambiaron el juego al eliminar las comisiones por operaciones, pero tienen que ganar dinero de alguna otra manera. Lo hacen usando el Pago por Flujo de Órdenes (PFOF), lo que significa que pasan tu información de órdenes a creadores de mercado para vender. También ganan dinero del diferencial de compra-venta, intereses en el efectivo depositado en cuentas, préstamos de margen y modelos de suscripción.

La realidad es que, el trading "gratuito" te cuesta algo que no ves del todo; es solo otra forma de hacer negocios. Cuando miras cómo operan estos brokers, podrás tomar mejores decisiones sobre dónde invertir y detectar tarifas ocultas que podrían devorar tus ganancias.