Quanto slippage è considerato normale nel trading?

Nel frenetico mondo del trading finanziario, lo slippage è una realtà inevitabile con cui ogni trader si confronta. Tra il momento in cui un trader clicca su compra o vendi e quello in cui l’ordine viene eseguito, il mercato può muoversi. Questo fenomeno è noto come slippage. In particolare, può portare a guadagni o perdite inattesi, influenzando la redditività e le strategie dei trader.

Capire quanto slippage sia normale e cosa i trader dovrebbero realisticamente aspettarsi è cruciale per gestire il rischio, valutare le prestazioni del broker e migliorare la coerenza complessiva del trading. In questo articolo esploreremo che cos’è lo slippage, perché accade e quanto slippage è normale nei diversi mercati, tra le altre cose.

Che cos’è lo Slippage nel Trading?

Lo slippage nel trading si riferisce alla differenza tra il prezzo previsto di un’operazione e il prezzo effettivo a cui l’operazione viene eseguita. Succede quando le condizioni di mercato cambiano rapidamente tra il momento in cui un trader inserisce un ordine e quello in cui viene eseguito. In termini semplici, un trader chiede di comprare o vendere a un prezzo, ma il mercato esegue l’ordine a un altro.

Lo slippage può essere positivo o negativo. Lo slippage negativo si verifica quando ottieni un prezzo peggiore del previsto, mentre lo slippage positivo avviene quando ricevi un prezzo migliore di quello richiesto. Sebbene i trader associno spesso lo slippage alle perdite, non è sempre sfavorevole. Comprendere entrambi è importante. Sperimentare costantemente slippage negativo può erodere i profitti e indicare problemi di esecuzione, mentre lo slippage positivo può talvolta incrementare i rendimenti.

Lo slippage si verifica comunemente durante periodi di elevata volatilità, come in occasione di importanti pubblicazioni di dati economici, all’apertura dei mercati o in caso di improvvisi picchi di prezzo. In queste situazioni, i prezzi si muovono così velocemente che potrebbe non esserci liquidità sufficiente al prezzo richiesto, costringendo l’ordine a essere eseguito al livello disponibile successivo.

Anche la velocità di esecuzione gioca un ruolo. Ritardi causati da connessioni Internet lente, piattaforme di trading inefficienti o un’infrastruttura del broker scadente possono aumentare lo slippage. Anche i millisecondi contano durante condizioni di mercato in rapido movimento. Ecco perché la velocità di esecuzione rimane uno dei fattori più studiati quando i trader valutano i broker.

Quanto Slippage è Normale?

Non esiste uno slippage normale universale perché è funzione di liquidità e volatilità. Inoltre, si manifesta in modo diverso tra le classi di attivo a causa delle diverse strutture di mercato e dei comportamenti dei partecipanti. È totalmente dipendente dal contesto. I trader devono valutarne la normalità attraverso diverse prospettive:

La Classe di Attivo

Lo slippage varia significativamente tra le classi di attivo a causa delle differenze in termini di liquidità, orari di negoziazione e struttura del mercato. I mercati forex, in particolare le coppie principali come EURUSD, in genere registrano scarso slippage in condizioni normali grazie all’elevata liquidità e alla negoziazione continua. Tuttavia, le coppie esotiche e le sessioni a bassa liquidità possono comunque mostrare bruschi salti di prezzo.

Per le azioni, lo slippage dipende fortemente dalla capitalizzazione di mercato del titolo e dal volume di scambio. Le large cap negoziate sulle principali borse di solito hanno spread denaro-lettera ridotti e slippage minimo. Al contrario, le small cap o le penny stock sono molto più soggette a slippage, soprattutto al di fuori degli orari regolari di negoziazione.

Nei mercati delle criptovalute, lo slippage è spesso più marcato a causa della liquidità frammentata, della diversa profondità degli exchange e del trading 24/7. I token più piccoli e gli exchange decentralizzati (DEX) sono particolarmente vulnerabili allo slippage, anche in condizioni di mercato normali.

Condizioni di Mercato

Le condizioni di mercato giocano un ruolo importante nel determinare la probabilità e l’entità dello slippage. Durante eventi ad alta volatilità, come pubblicazioni di dati economici, risultati societari o notizie geopolitiche, i prezzi possono muoversi rapidamente, lasciando poca liquidità ai prezzi richiesti. Lo slippage è comune anche nei periodi di bassa liquidità, inclusi apertura e chiusura dei mercati, festività e ore di negoziazione notturne. Ad esempio, nel forex, la transizione tra le sessioni di trading spesso porta a una minore liquidità e a movimenti improvvisi dei prezzi.

Tipo e Dimensione dell’Ordine

Il tipo di ordine utilizzato ha un impatto diretto sullo slippage. Gli ordini a mercato sono i più vulnerabili perché privilegiano l’esecuzione immediata rispetto al prezzo, venendo riempiti al miglior prezzo disponibile. Gli ordini limite eliminano in gran parte lo slippage specificando un prezzo massimo di acquisto o minimo di vendita. Tuttavia, il rovescio della medaglia è che l’ordine potrebbe non essere eseguito affatto se il mercato non raggiunge quel prezzo. Gli ordini stop possono subire slippage perché si trasformano in ordini a mercato una volta attivati.

Anche la dimensione dell’ordine conta. Ordini di grandi dimensioni possono consumare più livelli di prezzo nel book degli ordini, portando a esecuzioni parziali a prezzi peggiori. Ciò è comune negli asset a bassa liquidità o quando ordini di dimensione istituzionale (molto grandi) vengono immessi in mercati orientati al retail.

Strategia di Trading

Lo slippage influisce in modo diverso sulle strategie di trading a seconda dell’orizzonte temporale e della sensibilità all’esecuzione. Le strategie di scalping sono altamente vulnerabili allo slippage perché si basano su profitti piccoli e frequenti. Per questa strategia, anche un solo tick di slippage può trasformare una strategia profittevole in una perdente.

Le strategie di day trading sono moderatamente influenzate. Sebbene lo slippage conti comunque, obiettivi di profitto e stop loss più ampi ne riducono l’impatto relativo. Tuttavia, slippage ripetuto su molti trade può comunque ridurre in modo significativo la performance complessiva. Gli swing e i position trader sono in genere i meno colpiti dallo slippage. I loro trade mirano a movimenti di prezzo più ampi su periodi più lunghi, il che rende meno significative piccole differenze di esecuzione. Per questi trader, lo slippage diventa più rilevante in entrata e in uscita intorno a grandi eventi di mercato.

Cosa Dovrebbero Realisticamente Aspettarsi i Trader

Osservato attraverso queste diverse lenti, lo slippage diventa più facile da interpretare e gestire. In termini pratici, i trader dovrebbero aspettarsi un certo livello di slippage presso qualsiasi broker come un costo normale di partecipazione, non come un fallimento del broker. Tuttavia, lo slippage è di solito ridotto e gestibile in condizioni di mercato normali. Per le principali coppie forex, lo slippage tipico va da 0 a 0,3 pip durante le sessioni di negoziazione attive. Uno slippage superiore a 1 pip su queste coppie è generalmente considerato elevato.

Nelle coppie forex meno liquide, come le valute minori o esotiche, lo slippage è più evidente. I trader possono realisticamente aspettarsi da 0,5 a 2 pip in condizioni normali, con deviazioni più ampie durante la sovrapposizione delle sessioni o in caso di pubblicazioni di notizie. In concomitanza con importanti annunci economici, uno slippage da 2 a 5 pip o più non è raro, anche con broker affidabili.

Per le azioni, lo slippage è spesso misurato in percentuale piuttosto che in unità fisse. Le azioni large cap ad alta liquidità tipicamente sperimentano uno slippage dello 0,01%–0,05% per trade in condizioni normali. Al contrario, le small cap o i titoli poco scambiati possono registrare uno slippage dello 0,2%–1%, in particolare quando si opera al di fuori degli orari regolari di mercato.

Nei mercati delle criptovalute, lo slippage è generalmente più alto a causa della liquidità frammentata e dei rapidi cambi di prezzo. Sui principali exchange, le criptovalute a grande capitalizzazione come Bitcoin ed Ethereum possono sperimentare uno slippage dello 0,05%–0,2% durante periodi stabili. I token più piccoli o gli exchange decentralizzati possono facilmente raggiungere uno slippage dello 0,5%–2%.

Quando lo Slippage Diventa un Problema

Sebbene lo slippage sia normale, uno slippage eccessivo o asimmetrico può essere un campanello d’allarme. Se un trader sperimenta costantemente un forte slippage negativo in condizioni di mercato tranquille, ciò può indicare scarsa qualità di esecuzione o liquidità insufficiente.

Un altro segnale preoccupante è quando lo slippage negativo si verifica frequentemente, mentre quello positivo raramente. In un contesto di esecuzione equo, entrambi gli esiti dovrebbero essere possibili a seconda del movimento del mercato. È importante inoltre che i trader distinguano tra slippage causato dalle condizioni di mercato e slippage causato da un cattivo timing operativo. Entrare a mercato in periodi illiquidi può portare a ripetuti slippage negativi.

Commenti Finali

Lo slippage è una parte normale del trading e capirlo è essenziale per qualsiasi trader che voglia gestire il rischio in modo efficace. Sebbene possa essere frustrante, un certo livello di slippage è normale in tutti i mercati e classi di attivo. Le principali coppie forex, le large cap e le criptovalute di prima fascia in genere sperimentano slippage minimo in condizioni normali. Al contrario, titoli poco scambiati, valute esotiche e token crypto più piccoli risentono maggiormente delle fluttuazioni di prezzo.

Inoltre, comprendere lo slippage nel contesto di liquidità, volatilità e tipo di ordine può aiutare i trader a affinare meglio le proprie strategie. I trader non possono eliminare del tutto lo slippage, ma possono adottare misure pratiche per minimizzarne l’impatto. In definitiva, consapevolezza e preparazione sono le chiavi per gestire lo slippage e mantenere una performance di trading costante.