Quel slippage est considéré comme normal pour les traders ?

Dans le monde au rythme effréné du trading financier, le slippage est une réalité inévitable à laquelle chaque trader est confronté. Entre le moment où un trader clique sur acheter ou vendre et celui où l’ordre est exécuté, le marché peut bouger. Ce phénomène est connu sous le nom de slippage. Notamment, il peut entraîner des gains ou des pertes inattendus, influençant la rentabilité et les stratégies des traders.

Comprendre quelle quantité de slippage est normale et ce à quoi les traders doivent s’attendre de manière réaliste est crucial pour gérer le risque, évaluer la performance des courtiers et améliorer la constance globale du trading. Dans cet article, nous allons voir ce qu’est le slippage, pourquoi il se produit et quelle quantité de slippage est normale selon les différents marchés, entre autres.

Qu’est-ce que le slippage en trading ?

Le slippage en trading désigne la différence entre le prix attendu d’une transaction et le prix réel auquel la transaction est exécutée. Il survient lorsque les conditions de marché changent rapidement entre le moment où un trader passe un ordre et celui où il est exécuté. En termes simples, un trader demande à acheter ou à vendre à un prix, mais le marché exécute l’ordre à un autre.

Le slippage peut être positif ou négatif. Le slippage négatif survient lorsque vous obtenez un prix pire que prévu, tandis que le slippage positif se produit lorsque vous recevez un meilleur prix que demandé. Bien que les traders associent souvent le slippage aux pertes, il n’est pas toujours défavorable. Comprendre les deux est important. Subir régulièrement un slippage négatif peut rogner les profits et indiquer des problèmes d’exécution, tandis que le slippage positif peut parfois améliorer les rendements.

Le slippage se produit fréquemment en période de forte volatilité, par exemple lors de publications de statistiques économiques majeures, à l’ouverture des marchés ou lors de brusques flambées des prix. Dans ces situations, les prix bougent si vite qu’il peut ne pas y avoir assez de liquidité au prix demandé, obligeant l’ordre à être exécuté au prochain niveau disponible.

La vitesse d’exécution joue aussi un rôle. Des retards dus à des connexions Internet lentes, des plateformes de trading inefficaces ou une infrastructure de courtier médiocre peuvent accroître le slippage. Même les millisecondes comptent dans des marchés qui évoluent rapidement. C’est aussi pourquoi la vitesse d’exécution reste l’un des facteurs les plus étudiés lorsque les traders évaluent les courtiers.

Quelle quantité de slippage est normale ?

Il n’existe pas de niveau de slippage « normal » universel, car il dépend de la liquidité et de la volatilité. De plus, il se manifeste différemment selon les classes d’actifs en raison des structures de marché et des comportements des intervenants. Il est entièrement dépendant du contexte. Les traders doivent évaluer la normalité sous plusieurs angles :

La classe d’actifs

Le slippage varie sensiblement d’une classe d’actifs à l’autre en raison des différences de liquidité, d’horaires de négociation et de structure de marché. Les marchés du forex, en particulier les paires majeures comme EURUSD, connaissent généralement un faible slippage dans des conditions normales grâce à une liquidité profonde et une négociation continue. Toutefois, les paires exotiques et les séances à faible liquidité peuvent toujours connaître de fortes variations de prix.

Sur les actions, le slippage dépend fortement de la capitalisation boursière et des volumes échangés. Les grandes capitalisations négociées sur les principales bourses affichent généralement des spreads achat-vente serrés et un slippage minimal. À l’inverse, les petites capitalisations ou les penny stocks sont beaucoup plus sujettes au slippage, surtout en dehors des heures de marché habituelles.

Sur les marchés des cryptomonnaies, le slippage est souvent plus marqué en raison d’une liquidité fragmentée, de profondeurs de carnet variables selon les plateformes et d’une négociation 24 h/24 et 7 j/7. Les tokens de plus petite capitalisation et les exchanges décentralisés (DEX) sont particulièrement vulnérables au slippage, même dans des conditions de marché normales.

Les conditions de marché

Les conditions de marché jouent un rôle majeur dans la probabilité et l’ampleur du slippage. Lors d’événements à forte volatilité, tels que publications de données économiques, annonces de résultats ou actualités géopolitiques, les prix peuvent évoluer rapidement, laissant peu de liquidité aux prix demandés. Le slippage est également courant durant les périodes de faible liquidité, notamment à l’ouverture et à la clôture des marchés, pendant les séances de jours fériés et durant les heures de nuit. Par exemple, sur le forex, la transition entre les séances de trading conduit souvent à une baisse de liquidité et à des mouvements brusques.

Le type et la taille de l’ordre

Le type d’ordre utilisé a également un impact direct sur le slippage. Les ordres au marché sont les plus vulnérables car ils privilégient l’exécution immédiate au détriment du prix, ce qui signifie qu’ils sont exécutés au meilleur prix disponible. Les ordres à cours limité éliminent en grande partie le slippage en spécifiant un prix d’achat maximal ou un prix de vente minimal. En revanche, l’ordre peut ne pas être exécuté du tout si le marché n’atteint pas ce prix. Les ordres stop peuvent subir du slippage car ils se transforment en ordres au marché une fois déclenchés.

La taille de l’ordre compte aussi. Les ordres importants peuvent consommer plusieurs niveaux de prix dans le carnet d’ordres, entraînant des exécutions partielles à de moins bons prix. C’est courant sur des actifs peu liquides, ou lorsque des transactions de taille institutionnelle (très gros ordres) sont placées sur des marchés orientés détail.

La stratégie de trading

Le slippage affecte différemment les stratégies de trading selon l’horizon de négociation et la sensibilité à l’exécution. Les stratégies de scalping sont très vulnérables au slippage car elles reposent sur de petits profits fréquents. Pour cette approche, un seul tick de slippage peut transformer une stratégie rentable en stratégie perdante.

Les stratégies de day trading sont modérément affectées. Bien que le slippage reste important, des objectifs de profit et des stop-loss plus larges en réduisent l’impact relatif. Cependant, un slippage répété sur de nombreuses transactions peut encore diminuer sensiblement la performance globale. Les traders swing et de position sont généralement les moins affectés par le slippage. Leurs transactions visent des mouvements de prix plus amples sur des périodes plus longues, ce qui rend les petites différences d’exécution moins significatives. Pour ces traders, le slippage devient plus pertinent lors des entrées et des sorties autour des grands événements de marché.

Ce à quoi les traders peuvent s’attendre de manière réaliste

Lorsqu’on l’examine sous ces différents angles, le slippage devient plus facile à interpréter et à gérer. Concrètement, les traders doivent s’attendre à un certain niveau de slippage chez n’importe quel courtier comme un coût normal de participation, et non comme un échec du courtier. Néanmoins, le slippage est généralement faible et gérable dans des conditions normales de marché. Pour les paires majeures du forex, le slippage typique va de 0 à 0,3 pip pendant les séances actives. Un slippage supérieur à 1 pip sur ces paires est généralement considéré comme élevé.

Sur les paires de forex moins liquides, comme les mineures ou les exotiques, le slippage est plus perceptible. Les traders peuvent raisonnablement s’attendre à 0,5 à 2 pips dans des conditions normales, avec des écarts plus importants lors des chevauchements de séances ou des publications. Autour des annonces économiques majeures, un slippage de 2 à 5 pips ou plus n’est pas rare, même chez des courtiers réputés.

Pour les actions, le slippage est souvent mesuré en pourcentage plutôt qu’en unités fixes. Les grandes capitalisations très liquides enregistrent typiquement un slippage de 0,01 % à 0,05 % par transaction dans des conditions normales. À l’inverse, les petites capitalisations ou les actions peu échangées peuvent afficher un slippage de 0,2 % à 1 %, en particulier en dehors des heures de marché.

Sur les marchés des cryptomonnaies, le slippage est généralement plus élevé en raison de la liquidité fragmentée et des variations rapides de prix. Sur les grandes plateformes, les cryptomonnaies à forte capitalisation comme Bitcoin et Ethereum peuvent connaître un slippage de 0,05 % à 0,2 % pendant les périodes stables. Les tokens plus petits ou les exchanges décentralisés peuvent facilement afficher un slippage de 0,5 % à 2 %.

Quand le slippage devient un problème

Bien que le slippage soit normal, un slippage excessif ou asymétrique peut être un signal d’alerte. Si un trader subit régulièrement un slippage négatif important dans des conditions de marché calmes, cela peut indiquer une mauvaise qualité d’exécution ou une liquidité insuffisante.

Un autre signal d’alarme est lorsque le slippage négatif se produit fréquemment, mais que le slippage positif est rare. Dans un environnement d’exécution équitable, les deux issues devraient être possibles selon l’évolution du marché. Il est également important que les traders distinguent le slippage dû aux conditions de marché de celui causé par un mauvais timing d’exécution. Entrer en position pendant des périodes illiquides peut conduire à des slippages négatifs répétés.

Commentaires finaux

Le slippage fait partie intégrante du trading, et le comprendre est essentiel pour tout trader souhaitant gérer efficacement le risque. S’il peut être frustrant, un certain niveau de slippage est normal sur tous les marchés et classes d’actifs. Les paires majeures du forex, les grandes capitalisations et les principales cryptomonnaies connaissent généralement un slippage minimal dans des conditions normales. À l’inverse, les actions peu échangées, les devises exotiques et les tokens plus petits sont davantage affectés par les fluctuations de prix.

En outre, comprendre le slippage dans le contexte de la liquidité, de la volatilité et du type d’ordre peut aider les traders à affiner leurs stratégies. Les traders ne peuvent pas éliminer complètement le slippage, mais ils peuvent prendre des mesures pratiques pour en minimiser l’impact. En définitive, la connaissance et la préparation sont les clés pour faire face au slippage et maintenir des performances de trading régulières.