Avec ou sans bureau de négociation : quel modèle de courtier est le meilleur ?

Dans le monde du trading forex et CFD, choisir le bon courtier est une décision cruciale qui peut avoir un impact significatif sur l'expérience d'un trader. L'un des facteurs les plus importants à considérer lors de la sélection d'un courtier est leur modèle opérationnel. Plus précisément, les courtiers peuvent fonctionner soit en tant que Dealing Desk, soit en tant que courtier No Dealing Desk. 

Ces deux modèles représentent des approches différentes quant à la manière dont les échanges sont exécutés, comment les prix sont fournis et comment le courtier interagit avec le marché. Comprendre les différences entre les courtiers Dealing Desk et No Dealing Desk est essentiel pour que les traders prennent des décisions éclairées qui correspondent à leur style de trading, leurs objectifs et leur tolérance au risque. 

Dans cet article, nous opposerons les courtiers avec ou sans dealing desk, en explorant le fonctionnement de chaque modèle. Nous évaluerons également les avantages potentiels et les inconvénients de chacun de ces modèles. À la fin, vous aurez une meilleure compréhension du modèle de courtier qui répond le mieux à vos besoins en matière de trading.

Qu'est-ce qu'un courtier Dealing Desk ?

Un courtier Dealing Desk (DD) est un type de courtier qui prend la position opposée à celle du client. Lorsqu'un trader passe un ordre, le courtier peut choisir de le compenser en interne en le faisant correspondre à l'ordre d'un autre client ou de prendre la position contre vous directement. 

Ces courtiers établissent à la fois les prix d'achat et de vente auxquels ils sont prêts à acheter et à vendre des paires de devises. Les prix qu'ils fixent peuvent légèrement différer des prix du marché interbancaire. Un exemple de courtiers Dealing Desk est celui des teneurs de marché qui offrent de la liquidité sur le marché en cotant les prix d'achat et de vente.

Caractéristiques clés des courtiers Dealing Desk

La caractéristique clé d'un courtier Dealing Desk est l'internalisation des ordres des clients. Au lieu de transmettre chaque ordre client au marché interbancaire, le dealing desk tente de remplir les ordres en interne. Comme mentionné, les courtiers Dealing Desk contrôlent les prix d'achat et de vente qu'ils affichent à leurs clients. Bien que ces prix soient dérivés du marché interbancaire sous-jacent, le courtier peut ajouter une marge ou les ajuster légèrement pour gérer son risque et générer un profit. Cela se traduit souvent par des spreads fixes, qui restent constants indépendamment de la volatilité du marché.

Étant donné que le courtier agit en tant que contrepartie, il prend intrinsèquement le risque des transactions des clients. Pour atténuer ce risque, ils utilisent diverses stratégies. Par exemple, ils pourraient couvrir leur exposition sur le marché interbancaire lorsqu'il y a un déséquilibre d'ordres d'achat ou de vente.

Pour aller plus loin, les courtiers Dealing Desk tirent principalement des bénéfices du spread qu'ils facturent sur les transactions. Cependant, comme ils sont la contrepartie, ils peuvent également réaliser des bénéfices lorsque leurs clients perdent de l'argent sur leurs transactions. Cela est souvent source de préoccupation quant à un potentiel conflit d'intérêts.

Avantages des courtiers Dealing Desk

• Spreads fixes - Puisque les courtiers fixent leurs propres prix d'achat et de vente, ils sont en mesure de fournir des spreads fixes. Cela signifie que le coût du trading reste constant, offrant une prévisibilité, à condition qu'il n'y ait pas de frais cachés.
• Garantie de remplissage - Dans de nombreux cas, les courtiers Dealing Desk peuvent offrir une garantie de remplissage des ordres, surtout pour les petites tailles de transaction. Cela reste le cas même dans des conditions de marché volatiles. Cela est dû au fait qu'ils fournissent eux-mêmes la liquidité.
• Plus simple pour les nouveaux traders - Le modèle de tarification et d'exécution simple peut être moins intimidant pour les traders en herbe qui apprennent encore les ficelles du trading forex.
• Pas de re-cotations - Certains courtiers Dealing Desk garantissent l'absence de re-cotations, offrant une expérience de trading plus fluide pendant les périodes volatiles.

Inconvénients des courtiers Dealing Desk

• Potentiel conflit d'intérêts - La principale préoccupation avec les courtiers Dealing Desk est le conflit d'intérêts inhérent. Puisque le courtier réalise un bénéfice lorsque les clients perdent, il y a un incitatif théorique pour eux à manipuler les prix ou élargir les spreads à leur avantage. Les courtiers réputés et réglementés sont toutefois légalement tenus d'agir équitablement et de manière transparente.
• Prix moins transparents - Les prix offerts par un courtier DD ne sont pas les prix bruts du marché interbancaire. Ils sont généralement majorés, ce qui signifie que les traders peuvent ne pas obtenir les spreads les plus serrés disponibles sur le marché.

Pour qui les courtiers Dealing Desk conviennent-ils le mieux ? - Bien que les courtiers Dealing Desk puissent servir tous types de traders, ils conviennent mieux aux nouveaux traders et aux traders occasionnels qui privilégient la simplicité et l'exécution instantanée. L'exécution interne et le modèle de tarification simplifié d'un dealing desk peuvent être moins intimidants que les complexités de l'accès direct au marché offert par les courtiers No Dealing Desk (NDD).

Exemples de courtiers Dealing Desk

XM

XM est un teneur de marché bien connu qui gère son propre dealing desk, ce qui signifie qu'il fixe ses propres prix d'achat et de vente. Ce courtier sert des clients du monde entier avec une collection de plus de 1 400 différents CFD sur forex, indices boursiers, actions, cryptomonnaies, matières premières, métaux, actions et énergies. Les traders peuvent accéder à ces marchés via des plateformes de trading telles que MetaTrader 4, MetaTrader 5 et l'application de trading propriétaire de XM.

XM propose des spreads compétitifs sur trois types de compte. Le compte Standard comporte des spreads à partir de 1,6 pips pour les principales paires de devises sans commission. En revanche, le compte XM Ultra Low offre des spreads encore plus serrés à partir de 0,8 pips, également sans commission. Le compte Actions, cependant, facture une commission basée sur l'action négociée et la taille de la transaction.

De plus, XM opère sous la stricte supervision de plusieurs régulateurs financiers. Cela inclut la CySEC à Chypre, la DFSA dans le DIFC, et la FSC au Belize.

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XTB

XTB est un autre courtier Dealing Desk réputé, reconnu pour sa plateforme facile à utiliser et ses spreads compétitifs. En tant que teneur de marché, il fixe ses propres prix d'achat et de vente. Le courtier propose une large gamme d'instruments financiers, y compris des CFD sur forex, matières premières, cryptomonnaies, indices, actions et ETF. En plus des CFD, XTB donne également accès à de véritables actions et ETF en tant qu'actifs sous-jacents.

Un des atouts de XTB est sa plateforme de trading propriétaire, xStation 5. Cette plateforme offre une interface intuitive, des graphiques avancés et des analyses de performance en temps réel. En ce qui concerne les spreads, XTB propose des tarifs compétitifs. Son compte standard présente des spreads serrés à partir de 0,8 pips sur les principales paires de devises, sans frais de commission.

Enfin, XTB opère sous une réglementation stricte de multiples autorités. Cela inclut la CySeC à Chypre, la FCA au Royaume-Uni, la KNF en Pologne, et la FSC au Belize.

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Qu'est-ce qu'un courtier No Dealing Desk ?

Les courtiers No Dealing Desk (NDD), comme leur nom l'indique, ne passent pas les ordres des clients par un dealing desk. Au lieu de cela, ils agissent comme facilitateurs. Ils connectent les traders directement au marché interbancaire ou à plusieurs fournisseurs de liquidité. Il existe deux principaux types de courtiers NDD : les courtiers Straight Through Processing (STP) et les courtiers Electronic Communication Network (ECN).

Courtiers Straight Through Processing (STP)

Les courtiers STP acheminent tous les ordres des clients directement vers leurs fournisseurs de liquidité (LP), qui peuvent inclure des banques, d'autres courtiers ou des institutions financières. Le courtier peut ensuite ajouter une petite marge au spread qu'il reçoit de ses LP. Cette marge constitue leur bénéfice. Il n'y a pas d'intervention manuelle d'un dealing desk. 

Courtiers Electronic Communication Network (ECN)

Les courtiers ECN opèrent selon le modèle no-dealing desk en fournissant un accès direct à un réseau de communication électronique. Ce réseau regroupe les prix de multiples participants au marché, y compris les banques, les fonds spéculatifs et d'autres traders. Cela crée un environnement de trading hautement transparent et concurrentiel. Les courtiers ECN facturent généralement une commission par transaction au lieu d'une marge sur le spread, offrant des spreads bruts du marché interbancaire.

Caractéristiques clés des courtiers No Dealing Desk

Les courtiers No Dealing Desk vous fournissent des prix d'achat et de vente bruts, non filtrés, provenant de multiples fournisseurs de liquidité sur le marché interbancaire. Positivement, ces courtiers offrent généralement des spreads extrêmement serrés, des spreads bruts directement provenant des fournisseurs de liquidité. Ces spreads peuvent être aussi bas que 0,0 pips pour les principales paires de devises durant les heures de marché liquide. Un aspect crucial est que ces spreads sont variables. Ils fluctuent en fonction de la liquidité du marché, de la volatilité et de l'heure de la journée.

Avec les courtiers NDD, les ordres sont généralement exécutés automatiquement et instantanément, sans intervention manuelle d'un dealing desk. De plus, ces courtiers disposent généralement d'une liquidité profonde. Leurs réseaux de fournisseurs de liquidité garantissent un réservoir profond de liquidité disponible. Cela signifie que même les ordres de transaction importants peuvent être exécutés efficacement sans impact significatif sur le prix.

Avantages des courtiers No Dealing Desk

• Pas de conflit d'intérêt - Les courtiers No Dealing Desk n'agissent pas en tant que teneurs de marché, ce qui signifie qu'ils ne prennent pas la position opposée à vos transactions. Leur profit provient soit d'une petite commission par transaction, soit d'une légère marge sur le spread. Cela élimine le conflit d'intérêt souvent associé aux courtiers Dealing Desk.
• Accès aux spreads bruts du marché- Les courtiers NDD offrent généralement des spreads plus serrés et variables qui reflètent les véritables prix du marché interbancaire. Les ordres sont remplis directement par les fournisseurs de liquidité en fonction des conditions réelles du marché. Cela peut entraîner des coûts de trading globalement plus bas, particulièrement pour les traders à fort volume.
• Exécution plus rapide - Les ordres sont envoyés directement aux fournisseurs de liquidité pour exécution, souvent entraînant des vitesses d'exécution très rapides. Cela est crucial pour les scalpers et autres traders à haute fréquence.
• Pas de recotes - Parce que les transactions ne passent pas par un dealing desk, les prix ne sont généralement pas recotés même dans des marchés à mouvement rapide.
• Liquidité plus profonde - Les courtiers NDD se connectent à de multiples fournisseurs de liquidité, offrant un réservoir de liquidité plus profond. Cela peut conduire à de meilleurs prix et à la capacité d'exécuter des transactions plus importantes de manière efficace.

Inconvénients des courtiers No Dealing Desk

• Spreads variables - Alors que les courtiers NDD offrent des spreads plus serrés, ils sont souvent variables. Cela signifie que le spread peut s'élargir de manière significative lors de périodes de forte volatilité, d'événements d'actualité majeurs ou de faible liquidité. Cela rend les coûts de trading moins prévisibles.
• Commissions (surtout avec ECN) - Les courtiers no-dealing desk facturent généralement une commission par lot négocié, en plus du spread. Bien que les spreads bruts soient très serrés, la commission s'ajoute au coût de trading global.
• Complexité pour les nouveaux traders - Le concept de spreads variables, de commissions et d'accès direct au marché peut être plus complexe à comprendre pour les nouveaux traders par rapport au modèle de spread fixe plus simple des courtiers Dealing Desk.

Pour qui les courtiers No Dealing Desk conviennent-ils le mieux ? - Les courtiers NDD sont généralement privilégiés par les traders expérimentés, les scalpers, et ceux qui priorisent la transparence, l'accès direct au marché et potentiellement des coûts de trading globalement inférieurs. 

Exemples de courtiers No Dealing Desk

Pepperstone

Pepperstone est un courtier no-dealing-desk respecté utilisant un modèle ECN. Cela signifie que Pepperstone ne gère pas son propre dealing desk. Au lieu de cela, il obtient ses prix directement d'un réseau diversifié de banques de premier plan et d'institutions financières.

Le courtier propose deux types de comptes principaux, qui incluent les comptes Standard et Razor. Le compte Standard présente des spreads à partir de 1,0 pips sans commissions. À l'inverse, le compte Razor offre des spreads à partir de 0,0 pips mais facture une commission basée sur la plateforme de trading. 

Pour MetaTrader 4 et MetaTrader 5, les commissions sont de 3,5$, 2,6€, 2,25£ ou 3,3 CHF par côté par lot, selon la devise du compte. TradingView et la plateforme de trading Pepperstone facturent 3,5$ par côté par lot. Pendant ce temps, cTrader facture 3,0$ par côté par lot. Pour les comptes non-USD sur TradingView, cTrader et la plateforme Pepperstone, les commissions sont converties dans la devise du compte en utilisant le taux de change au comptant actuel.

Ce courtier propose une variété de produits de marché totalisant plus de 1 400 instruments. Ceux-ci incluent des CFD sur forex, indices, matières premières, cryptomonnaies, indices de devises, actions et ETF. Par ailleurs, Pepperstone est étroitement réglementé, détenant des licences de plusieurs autorités. Cela inclut la FCA au Royaume-Uni, l'ASIC en Australie, la CySEC à Chypre, la BaFin en Allemagne et la CMA au Kenya, entre autres.

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FP Markets

FP Markets est un autre courtier no-dealing desk reconnu qui sert des clients du monde entier. Il opère en utilisant un modèle d'exécution ECN, ce qui signifie qu'il n'y a pas de dealing desk impliqué. Au lieu de cela, le courtier connecte les traders directement à ses fournisseurs de liquidité via son ECN. FP Markets propose deux types de comptes, qui incluent les comptes standard et raw.

Le compte Standard propose des spreads à partir de 1,0 pips pour les principales paires de devises sans commissions. Toutefois, il propose des spreads à partir de 0,0 pips pour les principales paires, avec une commission de 3$ par côté par lot. Les traders ont accès à un large éventail de plus de 10 000 instruments. Ceux-ci incluent des CFD sur forex, indices, métaux, matières premières, actions, obligations et ETF. Ceux-ci peuvent être négociés sur des plateformes telles que MetaTrader 4, MetaTrader 5, cTrader et TradingView.

Enfin, FP Markets est étroitement réglementé dans de nombreuses juridictions. Cela inclut l'ASIC en Australie, la CySEC à Chypre, la FSCA en Afrique du Sud et la CMA au Kenya, entre autres.

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Quel modèle de courtier est le meilleur pour vous ?

Choisir entre un courtier Dealing Desk (DD) et un courtier No Dealing Desk (NDD) dépend finalement de vos objectifs de trading, de votre niveau d'expérience et de vos préférences concernant la tarification et l'exécution. Si vous êtes un débutant ou un trader occasionnel, un courtier Dealing Desk pourrait être un meilleur choix. Leurs spreads fixes, leurs modèles de tarification plus simples et souvent leur exécution garantie peuvent rendre le trading moins intimidant. Cet environnement offre de la prévisibilité, surtout pour ceux qui apprennent encore la dynamique du marché.

D'un autre côté, les traders expérimentés, les scalpers ou ceux qui apprécient les spreads serrés et l'accès direct au marché pourraient trouver un courtier NDD plus adapté. Avec une exécution plus rapide, des spreads bruts variables et l'absence de conflit d'intérêt inhérent, les courtiers NDD offrent la transparence et la réactivité que les traders actifs exigent. 

Il est également intéressant de noter que certains courtiers, comme Exness, offrent des modèles hybrides, combinant des caractéristiques des configurations DD et NDD. La meilleure approche est de tester la plateforme du courtier avec un compte de démonstration et de revoir leurs structures de frais, leur vitesse d'exécution, leur réglementation et les instruments disponibles avant de s'engager sur un compte réel.

Commentaires finaux

Choisir entre un courtier Dealing Desk (DD) et un courtier No Dealing Desk (NDD) est une décision capitale pour tout trader forex ou CFD. La décision repose finalement sur vos objectifs de trading, votre niveau d'expérience et vos modèles de tarification préférés. Les deux modèles offrent des avantages distincts et présentent leurs propres ensembles d'inconvénients.

Les courtiers Dealing Desk, comme XM et XTB, offrent un environnement de trading simplifié et prévisible avec des spreads fixes et souvent une exécution garantie des ordres. D'autre part, les courtiers No Dealing Desk, tels que Pepperstone et FP Markets, fournissent un accès direct aux prix du marché brut, des spreads plus serrés et une exécution plus rapide.

L'essentiel est de comprendre les mécanismes opérationnels, les avantages et les inconvénients de chaque modèle. De cette façon, les traders peuvent prendre une décision éclairée qui correspond à leur style de trading, leur tolérance au risque et leurs objectifs financiers à long terme.